В середине июня Кильский институт мировой экономики (IfW Kiel) в Германии выпустил доклад о состоянии российской экономики. В документе под названием „Endgame: The State of the Russian Economy“ («Эндшпиль: состояние российской экономики») говорится, что экономика РФ уже «достигла финальной стадии» и находится на грани коллапса. Выводы немецких экономистов перепечатали многие западные СМИ. Однако ряд аналитиков, включая экспертов британского еженедельника The Economist, с ними не согласились.
По оценке экономистов Кильского института, основы российской экономики в значительной степени подорваны. «Фискальные резервы практически исчерпаны, рост остановился, а также усиливается зависимость от Китая», – считает президент IfW Мориц Шуларик, выступивший соавтором вводной части доклада.
В самом докладе говорится, что объем ликвидных активов российского Фонда национального благосостояния (ФНБ) к апрелю 2026 года сократился до 1,8% ВВП с 6,5% ВВП на начало вооруженного конфликта, дефицит бюджета только за три первых месяца 2026 года превысил план правительства на весь год, а нефтегазовые доходы в первом квартале 2026 года обвалились на 45% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Что говорят другие эксперты
Комментируя доклад IfW, известный немецкий эксперт по России Янис Клюге из берлинского Института международных отношений и политики безопасности (SWP) заявил, что в настоящее время он не видит признаков коллапса российской экономики. По его оценке экономика РФ скорее находится на этапе «конъюнктурного охлаждения». «Из-за увеличения военных расходов и нехватки рабочей силы в последнее время экономика перегрелась. Это привело к ускорению инфляции, и ЦБ принял меры для ее замедления. В результате резко выросли процентные ставки, что, в свою очередь, замедлило экономику», – пояснил Клюге порталу t-online.
Схожую оценку высказал профессор политологии Свободного университета Берлина, специалист по Восточной Европе и России Александр Либман. Он считает, что российская экономика находится в состоянии затяжной стагнации, но внезапный обвал ей не грозит. «Пока рынки в России более или менее функционируют, они будут адаптироваться и поддерживать экономику на плаву, хотя об экономическом росте, речи, конечно, быть не может», – сказал Либман.
После введения жестких санкций России уже неоднократно предрекали крах, но его пока не случилось, напоминает эксперт по России из Венского института международных экономических исследований (WIIW) Василий Астров. «Проблемы действительно есть. И в последние месяцы эти проблемы множатся – особенно в том, что касается экономического роста. Но думаю, что до настоящего коллапса России еще далеко», – заявил Астров в подкасте австрийской газеты Die Presse.
The Economist не видит признаков обвала
Не согласен с выводами экономистов IfW и британский деловой журнал The Economist. В статье под красноречивым заголовком Russia’s war economy has problems – but is not about to crash («У российской военной экономики есть проблемы, но она не на грани краха») говорится, что с 2022 по 2025 год ВВП России на душу населения с поправкой на инфляцию вырос на 12%. «С учетом мрачных прогнозов, это неплохой результат», – пишет журнал.
Согласно официальной российской статистике, реальный ВВП РФ в первом квартале 2026 года сократился на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако, отмечает The Economist, здесь нужно учитывать такие факторы, как перенос закупок в четвертый квартал 2025 года, обусловленный повышением НДС с начала 2026-го, меньшее количество рабочих дней и неблагоприятные погодные условия. А данные госкорпорации ВЭБ.РФ говорят об ускорении темпов роста ВВП в марте–апреле, что частично связано с увеличением цен на нефть, отмечается в материале The Economist. Инфляция также уже сократилась вдвое по сравнению со своим недавним пиком, превышавшим 10%, продолжает The Economist. Военные расходы России в прошлом году хоть составили 7-8% ВВП, но это всего на 3-4% выше довоенного уровня. Рост немаленький, но и не настолько большой, чтобы привести к масштабным последствиям, отмечается в статье.
Там также говорится, что в этом году ВВП России может прибавить 1%, что сопоставимо с показателями таких стран, как Франция и Канада. «С большой долей вероятности можно утверждать, что российская экономика не находится в состоянии рецессии», – заключает The Economist.
Замедление роста доходов и промпроизводства
По прогнозу ВЭБ.РФ, рост реальных располагаемых доходов в России в 2026 году составит всего 0,6% после 7,4% в 2025 году. Такое замедление в госкорпорации объясняют повышением НДС и снижением доходов бизнеса. В то же время рост реальных зарплат в 2026 году может ускориться с 5,2% до 5,5%.
24 июня Росстат сообщил, что промпроизводство в РФ в мае 2026 года снизилось на 0,7% в годовом сравнении, а с января по май показатель вырос всего на 0,4% год к году. Майское снижение было обусловлено спадом в добывающем секторе, где производство обвалилось на 2,7% в мае, и на 0,2% в январе–мае. При этом основной негативный вклад внесла нефтегазовая отрасль.
Источники: IfW Kiel (англ.), t-online (нем.), FU Berlin (нем.), Die Presse (нем.), The Economist (англ.)
ℹ️ Что почитать
- В бюджете рекордная дыра: пойдет ли Набиуллина на снижение ставки?
- Россия vs ЕС: сравнительный анализ экономических прогнозов
- Что Путин, министры и топ-менеджеры говорили на ПМЭФ о российской экономике и слабом росте
