В начале июля авторитетный Венский институт международных экономических исследований (wiiw) опубликовал доклад по экономическому развитию стран Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы. В исследовании, в частности, делается вывод, что рост цен на сырье вследствие ближневосточного конфликта стал сдерживающим фактором для большинства экономик региона. По итогам 2026 года аналитики wiiw ожидают сокращения объемов ВВП в годовом выражении практически во всех странах постсоветского пространства.
Беларусь: падение экспорта сдерживает рост ВВП
Экономика Беларуси в январе–апреле 2026 года выросла всего на 0,2% после роста на 4,3% по итогам 2024 года и на 1,3% по итогам 2025-го, следует из доклада wiiw. Главной причиной столь резкого замедления темпов роста аналитики считают слабые показатели экспорта, вызванные падением спроса в соседней России и санкционными ограничениями на поставки белорусских товаров за пределы СНГ. В то же время в Беларуси замедлился и рост внутреннего спроса. Объем выпуска обрабатывающей промышленности, которая до сих пор была главным двигателем экономики республики, за указанный период сократился на 2,5%. Эксперты wiiw объясняют это слабым спросом внутри страны и накоплением необычно больших для начала года складских запасов. По их прогнозу, внутренний спрос и далее будет оставаться невысоким из-за сложного финансового положения предприятий.
Инфляция в Беларуси будет сохраняться на высоком уровне порядка 5,9%, прогнозируют австрийские аналитики. В качестве причин они называют инфляционное давление внутри страны и резкий рост мировых цен на сырье. В текущем году ВВП Беларуси подрастет на 1%, прогнозируется в отчете. В wiiw ожидают возвращения показателей белорусского экспорта по итогам текущего года в положительную зону (+2,1%) после снижения на 4,7% в прошлом году. Способствовать этому будут такие факторы, как рост зарубежных поставок нефтепродуктов и ослабление ограничений США в отношении белорусских калийных удобрений в начале года. В 2027 году экспорт из Беларуси увеличится на 1,5%, а в 2028 году – на 1,3%, считают в wiiw.
Казахстан: нефть разогнала экономику
ВВП Казахстана за первый квартал 2026 года вырос на 3%, однако к концу года темпы роста могут ускориться до 4,5%, прогнозируют аналитики wiiw, объясняя это постепенным восстановлением нефтедобычи в республике. В январе–апреле от активизации нефтедобычи больше всего выиграли обрабатывающий сектор, транспорт и складская логистика, показавшие двузначные темпы роста. Благодаря этим отраслям общий объем инвестиций в экономику Казахстана увеличился на 6,7%. В дальнейшем свой эффект должны дать и прямые иностранные инвестиции (ППИ) в новые крупные проекты в химической, горнодобывающей и энергетической отраслях.
По итогам прошлого года экономика Казахстана выросла на 6,5%. На период 2027–2028 годов экономисты wiiw прогнозируют темпы роста на уровне 4,7% и 5% соответственно, чему в первую очередь будет способствовать динамика внутреннего спроса. Рост мировых цен на нефть и увеличение спроса на казахстанскую нефть в связи с закрытием Ормузского пролива приведут в этом году к увеличению экспортных поступлений Казахстана, одновременно сократив отрицательное сальдо платежного баланса, говорится в отчете. Однако наращиванию экспорта казахстанской нефти будут препятствовать такие факторы, как ограниченность производственных мощностей и действующие квоты на добычу в рамках ОПЕК+, пишут аналитики wiiw. Дополнительным риском они считают возможные перебои с транспортировкой нефти по территории России.
Украина получит передышку за счет кредита ЕС
В этом году Украину ждет замедление экономического развития, но в течение двух ближайших лет темпы роста снова пойдут вверх, считают в wiiw. За первый квартал 2026 года ВВП Украины сократился на 0,5% по сравнению с прошлогодним периодом. Основной причиной стал дефицит электроэнергии, вызванный российскими ударами по объектам энергетической инфраструктуры. По итогам года аналитики wiiw ожидают роста украинской экономики на 1% за счет ускорения темпов во втором полугодии, чему будут способствовать реализация проектов по восстановлению разрушенной инфраструктуры и оборонные расходы. В докладе также отмечается негативное влияние на экономику Украины ближневосточного конфликта. Страна сильно зависит от импортных поставок топлива и удобрений, которые подорожали из-за блокады Ормузского пролива.
В wiiw считают, что одобренный в апреле кредит Евросоюза в размере более 90 млрд евро сможет стабилизировать экономику Украины и покрыть две трети ее финансовых потребностей. 60 млрд из этой суммы пойдут на военные закупки, а остальные 30 млрд – на поддержку бюджета. Европейский кредит также важен для поддержки украинской нацвалюты, поскольку дефицит текущего счета платежного баланса превышает 15% ВВП, что в первую очередь обусловлено высокими объемами импорта, пишут аналитики. Из-за повышения мировых цен на энергоносители инфляция на Украине в 2026 году будет замедляться более низкими темпами, чем ожидалось ранее, отмечают эксперты wiiw. По их оценке, в среднем за второе полугодие рост потребительских цен составит 10%, а в 2027 году замедлится до 6%.
Рост ВВП Украины в 2027– 2028 годах может ускориться до 2,5% и 3,5% соответственно при условии увеличения инвестиций в восстановление и деэскалации конфликта, считают австрийские экономисты.
Молдова ужесточает ДКП
ВВП Молдовы в этом году увеличится на 1,9% после роста на 2,4% в прошлом году, прогнозируют в wiiw. Дальнейшее экономическое развитие республики будет зависеть от инвестиций в инфраструктуру и оборудование, а сдерживающим фактором останется сохраняющийся дефицит рабочей силы. К этому добавляется инфляционное давление, усиленное за счет роста мировых цен на топливо и сырье. Годовая инфляция в Молдове в мае ускорилась до 6,8% с 4,8% в начале года, а на четвертый квартал 2026 года Национальный банк республики прогнозирует инфляцию на уровне 8,6%. Ускорение роста цен побудило молдавский регулятор отказаться от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДПК). Если в декабре 2025 года он снизил ключевую ставку до 5%, то в мае снова повысил ее до 6,5%.
Стремясь взять ситуацию под контроль, правительство Молдовы начало выделять домохозяйствам и аграриям компенсации за потребленную электроэнергию, при том что сельское хозяйство составляет основу молдавской экономики. По мнению австрийских аналитиков, результатом таких действий стал высокий дефицит бюджета и отрицательное сальдо платежного баланса, что в свою очередь компенсируется притоком иностранного капитала. Молдова продолжает проевропейский курс и стремится до 2030 года получить членство в ЕС, однако для этого ей придется провести масштабные структурные реформы. В wiiw прогнозируют рост ВВП Молдовы в 2027–2028 годах на 2,7% и 3,3% соответственно.
На экономику РФ давит топливный кризис
ВВП России за первый квартал 2026 года сократился на 0,2% в годовом выражении, показав спад впервые за три года. По мнению экономистов wiiw, главными причинами стали падение инвестиционной активности на 14,3% из-за высоких процентных ставок, а также вероятное исчерпание возможностей импортозамещения. Объем промпроизводства за первые четыре месяца увеличился на 0,3%, однако положительную динамику показали лишь шесть секторов, три из которых в значительной степени связаны с оборонно-промышленным комплексом (ОПК), пишут экономисты wiiw. На этом фоне они пересмотрели свой апрельский прогноз роста ВВП РФ на 2026 год, снизив его на 0,3 п. п., до 0,6%.
Стагнация в российской экономике в первую очередь стала результатом денежно-кредитной политики ЦБ, которая хоть и постепенно смягчается, но остается очень жесткой. С середины 2025 года Центробанк снизил ключевую ставку с 21% до 14,25%, одновременно значительно замедлилась инфляция – в мае она составила 5,3%. На текущий момент возможности для дальнейшего снижения ставки сузились за счет появления новых инфляционных рисков. В их числе – топливный кризис, разразившийся в результате продолжающихся уже несколько месяцев атак украинских беспилотников на российские НПЗ.
Начало ближневосточного конфликта хоть и обеспечило России рост поступлений от нефтеэкспорта, однако этот золотой дождь продолжался недолго. В мае нефтегазовые доходы федерального бюджета подскочили на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако по итогам всего первого полугодия они, по данным Минфина, обвалились на 22,7% в годовом исчислении и составили 3,66 трлн рублей. Тем не менее на два ближайших года аналитики WIIW прогнозируют ускорение темпов экономического развития России. В 2027 году ВВП страны, по их оценке, подрастет на 1,3%, а в 2028-м – на 1,7%.
Латвия: инвестиции остаются высокими
ВВП Латвии в первом квартале 2026 года вырос на 2,5%, а основными драйверами роста были капитальные вложения и госконтракты. Поддержка со стороны ЕС и увеличение оборонных расходов позволят Латвии сохранять инвестиции на высоком уровне, считают аналитики wiiw. Согласно их прогнозу, по итогам текущего года экономика балтийской республики вырастет на 1,8% после роста на 2,1% в прошлом году. Такое замедление темпов станет результатом слабого внешнего спроса и отрицательной динамики экспорта. Главным негативным фактором является переориентация торговых маршрутов, которая ограничивает международную конкурентоспособность латвийской транспортно-логистической отрасли.
Тем временем в стране восстанавливается потребительский спрос, что австрийские экономисты объясняют некоторым повышением реальных доходов населения. Сдерживается эта тенденция высокими инфляционными ожиданиями. Сама инфляция в Латвии в мае ускорилась до 3,5% с 2,3% в феврале. Согласно прогнозу wiiw, ВВП Латвии в 2027 году увеличится на 1,9%, а в 2028-м – на 2,4%.
В Литве разгоняется инфляция
ВВП Литвы в первом квартале 2026 года вырос на 2,6%, чему в первую очередь способствовал внутренний спрос. Как и в соседней Латвии, главной опорой экономики республики являются инвестиции, финансируемые ЕС, и госконтракты. В то же время на экономике все больше сказываются неблагоприятные внешние условия. Слабый спрос со стороны ключевых торговых партнеров в ЕС и сдержанный рост экспорта ограничивают общее экономическое развитие. По оценке wiiw, в этом году темпы роста ВВП Литвы замедлятся до 2,2% с 2,9% в прошлом году.
Инфляция в республике ускорилась с 3,1% в январе до 5,5% в июне. По мнению аналитиков WIIW, это в первую очередь стало следствием удорожания энергоносителей, которое выразилось в возросших оптовых ценах и их переносе в розничные цены. Остаются высокими и геополитические риски, связанные в первую очередь с ближневосточным конфликтом, пишут австрийские экономисты. Согласно их прогнозу, динамика ВВП Литвы в следующем году замедлится до 1,8%, а в 2028 году ускорится до 2,5%.
Экономика Эстонии на траектории роста
Экономика Эстонии снова выходит на траекторию уверенного роста. Если прошлом году ВВП республики прибавил всего 0,6%, то в этом году рост может составить 2,4%, считают аналитики wiiw. Согласно их прогнозу, в два ближайших года эстонская экономика сохранит высокую динамику, показав рост на 2,8% и 2,4% соответственно. Главным драйвером станет сектор услуг. Увеличение уровня чистой заработной платы в результате реформы НДФЛ будет стимулировать потребительский спрос со стороны частных домохозяйств. В то же время экспорт Эстонии, как и повсюду в ЕС, переживает спад, а во внешней торговле доминирует импорт, связанный в том числе с закупками вооружений.
Инфляция в Эстонии также стимулируется ростом цен на топливо и сырье, вызванным конфликтом на Ближнем Востоке. По оценке wiiw, среднегодовой показатель инфляции в 2026 году составит 3,8% и лишь к 2028 году он снизится до 2%. Крупной расходной статьей бюджета остаются расходы на оборону, составляющие более 5% ВВП. Растет и госдолг Эстонии: по прогнозам австрийских аналитиков, его уровень в 2026 году может достигнуть 4,4% ВВП. И хотя по европейским меркам это невысокий показатель, темпы его роста ускоряются.
Источники: Monthly Report wiiw (англ.), Ostwirtschaft.de (нем.)
ℹ️ Что почитать
- Экономические тренды на постсоветском пространстве
- Экономика РФ на грани краха? Мнения экспертов
- Россию накрыл топливный кризис
