Уже более года рубль устойчиво растет относительно мировых валют, однако недавний скачок курса российской валюты для многих экономистов стал неожиданностью. По оценке американского агентства Bloomberg, во втором квартале рубль был лучшей валютой мира по темпам укрепления к доллару – с начала апреля его курс подрос как минимум на 12%. По состоянию на 22 мая доллар стоил 70,79 рубля, а сегодняшний курс установлен на уровне 71,37 рубля.
Такая тенденция вынудила Минэкономразвития РФ пересмотреть прогноз по курсу доллара на ближайшие три года. Из обнародованной в мае новой оценки следует, что в 2026 году его среднее значение составит 81,5 рубля за доллар, что на 10 рублей меньше уровня, прогнозировавшегося осенью (92,2 рубля за доллар). Прогноз на 2027 год скорректирован с 95,8 до 87,4 рубля за доллар, а на 2028-й – с 100,1 до 92 рублей. В 2029 году российская валюта ослабнет до 96 рублей за доллар, прогнозируют в министерстве.
В начале прошлого года курс доллара превышал отметку 100 рублей, однако затем рубль перешел к росту – в марте 2025-го за доллар в среднем давали уже 86 рублей, а за евро – 92,73 рубля. К декабрю российская валюта укрепилась до 78,43 рубля за доллар 91,91 рубля за евро, а по итогам всего года средний курс к доллару составил 86,50 рубля, к евро – 94,28 рубля.
Как долго рубль продолжит укрепляться?
Главный аналитик ВТБ Родион Латыпов не исключает, что этим летом российская валюта подешевеет до 75–78 рублей за доллар. Главный экономист «БКС мир инвестиций» Илья Федоров считает, что дальнейшая динамика рубля будет зависеть от объема валютных закупок Минфина, которые в июне увеличатся до 270 млрд рублей. В результате в июне курс доллара может сместиться в диапазон 76–78 рублей, а в июле дойти до 78–80 рублей, прогнозирует эксперт.
Если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, то курс доллара может даже ненадолго опуститься ниже 70 рублей, полагает начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов. Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев тоже склоняется к тому, что в ближайшие месяцы рубль будет оставаться крепким, торгуясь в диапазоне 71–76 рублей за доллар. В то же время, по его оценке, некоторые признаки указывают на то, что курс может стабилизироваться на отметке 70 рублей за доллар. Российским экспортерам сейчас выгоднее продавать валютную выручку, чем брать рублевые кредиты, поясняет Васильев. Кроме того, поддержку рублю оказывают такие факторы, как низкие объемы импорта и невысокий спрос на иностранную валюту, поскольку они ограничивают отток капитала из страны.
Ведущий аналитик инвестиционной компании «Цифра брокер» Наталия Пырьева ожидает ослабления рубля во втором полугодии. По ее оценке, в случае дальнейшего понижения ключевой ставки и стабилизации ситуации на Ближнем Востоке курс российской валюты может опуститься до 75–80 рублей за доллар.
Слабая сторона сильной нацвалюты
Главную причину укрепления рубля экономисты видят в возросших ценах на нефть, газ и другое сырье на фоне ближневосточного конфликта, поскольку они спровоцировали приток в страну валютной экспортной выручки. Экспортеры конвертируют часть валютной выручки в рубли для уплаты налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), поясняет аналитик брокерской фирмы Freedom Finance Global Владимир Чернов. Это увеличивает объем предложения иностранной валюты на внутреннем рынке и поддерживает рубль. В то же время высокая ключевая ставка Центробанка (14,5%) тормозит спрос на валюту. По словам экспертов, жесткая денежно-кредитная политика ЦБ делает рубль более привлекательным для инвесторов, чем другие валюты.
Однако крепкий курс национальной валюты отрицательно сказывается на нефтегазовых доходах российского бюджета, поскольку расчеты за поставки осуществляются в долларах. Каждый рубль укрепления сверх заложенного в бюджет курса обходится казне в 100–150 млрд рублей в месяц, считают опрошенные «Известиями» эксперты. По словам аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, крепкий рубль несет для российской экономики больше рисков, чем преимуществ. При этом краткосрочно он помогает сдерживать инфляцию: импортные товары дешевеют, а значит, снижается давление на цены, отмечает Потавин.
Стоимость российской нефти марки Urals в январе–феврале составляла 40 долларов за баррель. В марте Urals подорожала до 77, а в апреле – до 95 долларов за баррель. В апреле доходы российского бюджета от нефти и газа выросли на 38,7%, до 855,6 млрд рублей, следует из статистики Минэкономразвития. А крупнейшие российские экспортеры, по данным ЦБ, в апреле втрое увеличили продажи валюты по сравнению с мартом – их чистый объем составил 7,3 млрд долларов.
Источники: Ведомости 1, 2, Известия, Банк России, Myfin, Bloomberg (англ.)
ℹ️ Что почитать
- Прогноз по ВВП: Международные аналитики оказались оптимистичнее Минэка
- Налоговая реформа и ужесточение контроля разогнали спрос на наличку
- Рублю предрекли девальвацию после кратковременного укрепления
